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「嘉实服务基金净值」最后一家头部券商冲刺A股中金公司携百亿融资盘来袭

原标题:最后一家头部券商冲刺A股中金公司携百亿融资盘来袭

  根据招股书披露,中金的2019年每股收益为0.99元/股,按照目前A股主板23倍的市盈率天花板测算,其发行价最高可达22.77元/股。若按这一价格估算,则中金公司的首发募资规模将达104.51亿元。

  在中泰证券IPO完成过会后,A股市场可能将迎来最后一家头部券商的叩门。

  5月15日晚,中金公司的A股IPO申报获得受理后的招股书申报稿正式对外披露。

  这意味着,在先后完成H股上市、并购中投证券、增发、引入战略投资者等动作后,中金公司终于正式进入A股上市的排队序列。

  根据安排,中金公司此次拟发行不超过4.59亿股,占其发行后总股本的9.50%,如果按照其目前的每股净资产、每股收益计算,中金公司最终的IPO首发募资规模或达百亿量级。

  有业内人士指出,对中金公司来说,完成A股上市有望进一步补充其资本实力,有助于其面向经纪网络、资本中介、资产管理等多业务领域发力;而作为最后一家未上市的头部券商的IPO冲刺,中金的上市也将进一步提高证券行业的整体抗风险能力。

  最后的“未上市头部”

  正式进入境内市场IPO审核队列的中金公司,可能要成为A股最后一家启动上市的头部券商。

  据21世纪经济报道记者统计数据发现,在2019年营业收入排名前10的券商中,中金公司是唯一一家还没有实现IPO的券商。

  而在同期行业营收排名前20的券商中,也只有中金、中泰两家券商尚未实现上市。值得一提的是,5月18日,中泰证券已经先走一步地实现了IPO的首发过会,并启动了网上公开发行路演。

  这也意味着,刚刚获得A股上市申报受理的中金公司,有可能成为近年来最后一家冲刺A股IPO的头部券商。

  “中金不但是近年来最后一家IPO的头部券商,甚至也有可能会成为国内资本市场历史上的最后一家IPO的头部券商,现在许多中小券商或者新成立的券商,想在非上市的情况下发展做大也是非常困难的。”一家中型券商非银金融分析师表示。

  “作为持牌机构,中金公司最终通过IPO审核并走向上市是大概率事件,目前还极少有持牌机构上市被否的案例发生。”北京一家头部券商投行人士表示。

  招股书显示,中金公司近三年来实现营业收入分别达112.09亿元、129.14亿元和157.55亿元,同期归母公司净利润则分别为27.66亿元、34.92亿元和42.39亿元。

  值得一提的是,利润持续扩张的中金公司也在行业中拥有了更高的净资产收益率(ROE)。

  数据显示,中金公司2016年至2018年的ROE分别为10.43%、10.03%、8.85%,在对应的会计年度分别排名行业第七、第五、第一。

  而在2019年,中金公司的ROE达9.37%,仍然排在行业前三名,仅次于中信建投华林证券

  “ROE高一方面和投行业务、资管业务等高边际收益业务占比更大有关,另一方面也是中金公司拥有较强的资本运用率的结果。”上述非银金融分析师指出。

  事实上,中金公司的确坐拥着相对更高的杠杆和资产负债率。数据显示,2019年中金公司的资产负债率排名已披露年报的全部券商之首,高达85.93%,较排名行业第二名的中信建投高出不少于5个百分点,而同期行业平均值只有73.68%。

  “主要和充分利用风控指标以内的加杠杆策略有关。”一位接近中金公司的分析人士称,“杠杆率和资产负债率的提高,能够有效地提高作为金融机构的资金使用效率。”

  或达百亿募资

  在A股冲刺预期的明确下,中金公司可能带来的IPO募资规模亦备受市场关注。

  根据招股书披露,中金公司目前的总股本为43.69亿股,而所有者权益为485.32亿元,合每股净资产约为11.11元/股。

  以证券公司2020年以来的平均滚动市净率1.71倍来推算,中金公司的发行价约为19元左右。

  而按照中金公司计划发行的不超过4.59亿股规模简单计算,则中金公司此次计划融资规模将达到87.21亿元。

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